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中國新能源汽車行業投融資現狀分析

在當(dang)下(xia)中國的(de)(de)經濟結構中，以汽車(che)行業為代表的(de)(de)制(zhi)造業，與房地產以及基(ji)礎設施投(tou)(tou)資(zi)(zi)一直(zhi)是投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)主力，它們的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)基(ji)本穩(wen)定將對(dui)穩(wen)增長發揮著(zhu)積極作用(yong)。從中國汽車(che)行業的(de)(de)特(te)點看，其一直(zhi)存在著(zhu)集中度低、產能(neng)格局散亂差的(de)(de)問題(ti)。

就當(dang)(dang)下的形勢看，新(xin)(xin)能(neng)(neng)源汽(qi)車相(xiang)關(guan)項目(mu)，是最有可(ke)能(neng)(neng)成為穩(wen)投(tou)資(zi)重點(dian)關(guan)照的對象。“十三五”期(qi)間，我(wo)國進一步提升純(chun)電(dian)動汽(qi)車和(he)插電(dian)式混合動力(li)汽(qi)車產業(ye)化(hua)水(shui)平(ping)(ping)，推進燃料電(dian)池(chi)汽(qi)車產業(ye)化(hua)。到2020年，實現當(dang)(dang)年產銷(xiao)200萬輛(liang)以上，累(lei)計產銷(xiao)超(chao)過500萬輛(liang)，整體技術水(shui)平(ping)(ping)保持與國際(ji)同步，形成一批(pi)具有國際(ji)競爭(zheng)力(li)的新(xin)(xin)能(neng)(neng)源汽(qi)車整車和(he)關(guan)鍵零(ling)部件(jian)企業(ye)。科技部牽頭(tou)組織實施國家重點(dian)研發計劃，新(xin)(xin)能(neng)(neng)源汽(qi)車重點(dian)專(zhuan)項累(lei)計投(tou)入(ru)28億。

中國新能源汽車行業投融資熱度不減

在(zai)國(guo)家(jia)政(zheng)策的指引下，我國(guo)新能源(yuan)(yuan)汽車(che)產(chan)業快速發展。從行業投(tou)資(zi)來(lai)看，2014-2017年(nian)，我國(guo)新能源(yuan)(yuan)汽車(che)相關(guan)產(chan)業投(tou)融(rong)資(zi)數量呈現快速上(shang)升態勢。雖然國(guo)家(jia)補貼(tie)政(zheng)策始終在(zai)不(bu)斷退(tui)坡，但是行業投(tou)融(rong)資(zi)熱度不(bu)減，2018年(nian)我國(guo)新能源(yuan)(yuan)汽車(che)相關(guan)產(chan)業共計發生投(tou)融(rong)資(zi)案(an)例(li)66起，較2017年(nian)的67起基本持平(ping)，最大(da)單筆披露金額案(an)例(li)達50億(yi)人民幣。

下游成為主要投資方向

從產(chan)業鏈(lian)(lian)角度來看，新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)汽車(che)(che)包括原材料(liao)(liao)、正極(ji)材料(liao)(liao)、負極(ji)材料(liao)(liao)、隔(ge)膜、電(dian)(dian)(dian)解(jie)液、電(dian)(dian)(dian)芯(xin)及(ji)(ji)PACK、鋰電(dian)(dian)(dian)設備、電(dian)(dian)(dian)機(ji)電(dian)(dian)(dian)控以及(ji)(ji)整(zheng)車(che)(che)制(zhi)造、充電(dian)(dian)(dian)樁、汽車(che)(che)租賃等(deng)環(huan)節。其中，1)原材料(liao)(liao)包括鋰、鈷等(deng)礦產(chan)資(zi)源(yuan)(yuan)(yuan)構(gou)(gou)成新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)汽車(che)(che)產(chan)業鏈(lian)(lian)的(de)上(shang)游，正極(ji)材料(liao)(liao)、負極(ji)材料(liao)(liao)、電(dian)(dian)(dian)解(jie)液、隔(ge)膜等(deng)共同構(gou)(gou)成電(dian)(dian)(dian)芯(xin)及(ji)(ji)PACK。2)動(dong)力電(dian)(dian)(dian)池、驅動(dong)電(dian)(dian)(dian)機(ji)、電(dian)(dian)(dian)控三大系統是構(gou)(gou)成整(zheng)車(che)(che)的(de)核心部件，構(gou)(gou)成新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)汽車(che)(che)產(chan)業鏈(lian)(lian)的(de)中游。3)此外，整(zheng)車(che)(che)制(zhi)造、充電(dian)(dian)(dian)樁及(ji)(ji)運(yun)營(ying)、汽車(che)(che)租賃等(deng)共同構(gou)(gou)成新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)汽車(che)(che)產(chan)業鏈(lian)(lian)的(de)下游。

近(jin)年來汽(qi)車“電(dian)動化(hua)(hua)(hua)(hua)、智能化(hua)(hua)(hua)(hua)、網(wang)聯(lian)化(hua)(hua)(hua)(hua)、共享化(hua)(hua)(hua)(hua)”成為全球汽(qi)車行業發展趨(qu)勢，我國(guo)誕生(sheng)了數十家新興電(dian)動汽(qi)車制造(zao)(zao)商，在汽(qi)車技術(shu)方面(mian)實現與國(guo)際同(tong)步。新興的(de)造(zao)(zao)車實力(li)的(de)加入，對傳統車企的(de)市(shi)場(chang)格局造(zao)(zao)成很(hen)大的(de)沖擊。據不完(wan)全統計，中國(guo)的(de)造(zao)(zao)車新勢力(li)已(yi)經超過60家。

從2018年(nian)中國新(xin)能(neng)源汽車行業(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)融資(zi)(zi)(zi)事(shi)件(jian)中產業(ye)(ye)上中下游(you)項目占比(bi)情(qing)況來(lai)看，2018年(nian)上游(you)產業(ye)(ye)(包(bao)括(kuo)(kuo)新(xin)能(neng)源、新(xin)材料等(deng)(deng)行業(ye)(ye))投(tou)(tou)(tou)融資(zi)(zi)(zi)案例共計10起，較2017年(nian)的15起下降明顯(xian)，占比(bi)亦(yi)下降了7.24%;中游(you)(包(bao)括(kuo)(kuo)新(xin)車制(zhi)造(zao)等(deng)(deng)行業(ye)(ye))投(tou)(tou)(tou)融資(zi)(zi)(zi)案例共計19起，數量情(qing)況和占比(bi)情(qing)況與2017年(nian)持平;下游(you)產業(ye)(ye)(包(bao)括(kuo)(kuo)交通出行、汽車后服務等(deng)(deng)行業(ye)(ye))投(tou)(tou)(tou)融資(zi)(zi)(zi)案例共計37起，比(bi)2017年(nian)多(duo)了4起， 占比(bi)提升至 56.06%。結合投(tou)(tou)(tou)金(jin)額(e)與數量來(lai)看，自動(dong)化駕駛和新(xin)車制(zhi)造(zao)及硬(ying)件(jian)并列為2018年(nian)中國新(xin)能(neng)源汽車行業(ye)(ye)的投(tou)(tou)(tou)融資(zi)(zi)(zi)熱(re)點。

兼并重組集中于產業鏈核心零部件領域

2018年我國新能(neng)源汽(qi)車行業(ye)的(de)(de)(de)兼(jian)并重組事件集(ji)中于產業(ye)鏈核心零部件領域。據統計，2018年，44個并購(gou)(gou)事件中，公布交易(yi)金額的(de)(de)(de)有37個，總金額約875.36億元，平均交易(yi)金額23.65億元。被并購(gou)(gou)的(de)(de)(de)企業(ye)中，電(dian)池(chi)(chi)及電(dian)池(chi)(chi)系統、正(zheng)極(ji)材料上游原材料、新能(neng)源汽(qi)車領域的(de)(de)(de)標(biao)的(de)(de)(de)較(jiao)為(wei)熱門：有15家為(wei)電(dian)池(chi)(chi)及電(dian)池(chi)(chi)系統，12家為(wei)正(zheng)極(ji)材料及上游礦產資源，7家為(wei)新能(neng)源車及零部件產銷，3家為(wei)設備(bei)制造，2家為(wei)電(dian)池(chi)(chi)隔(ge)膜，還有負極(ji)材料、導電(dian)劑、電(dian)解液、六氟磷酸鋰各1家。

在傳統(tong)燃油車(che)產銷連續負增長，發展(zhan)動能不足，而新(xin)能源(yuan)(yuan)汽車(che)產銷不斷攀升的大(da)環境下，上(shang)市公司實施多元化戰略，尋(xun)求新(xin)的利潤增長點(dian)，通過并(bing)購(gou)切入新(xin)能源(yuan)(yuan)汽車(che)行業是相對迅速的方式。